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華夏轉債什么時候上市?華夏轉債投資價值分析

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-11-07
摘要:華夏轉債今日上市  華夏航空:公開發行可轉換公司債券上市公告書  一、可轉換公司債券簡稱華夏轉債  二、可轉換公司債券代碼128077  三、可轉換公司債券發行量79,0

  華夏航空可轉債最新消息 華夏轉債今日上市

  華夏航空:公開發行可轉換公司債券上市公告書

  一、可轉換公司債券簡稱:華夏轉債

  二、可轉換公司債券代碼:128077

  三、可轉換公司債券發行量:79,000.00 萬元

  四、可轉換公司債券上市量:79,000.00 萬元

  五、可轉換公司債券上市地點:深圳證券交易所

  六、可轉換公司債券上市時間:2019 年 11 月 7 日

  七、可轉換公司債券存續的起止日期:2019 年 10 月 16 日至 2025 年 10 月

  16 日

  八、可轉換公司債券轉股期的起止日期:2020 年 4 月 22 日至 2025 年 10 月

  16 日

  九、可轉換公司債券付息日:每年的付息日為本次發行的可轉債發行首日起每滿一年的當日。如該日為法定節假日或休息日,則順延至下一個工作日,順延期間不另付息。每相鄰的兩個付息日之間為一個計息年度。轉股年度有關利息和股利的歸屬等事項,由公司董事會根據相關法律法規及深圳證券交易所的規定確定。

  付息債權登記日:每年的付息債權登記日為每年付息日的前一交易日,公司將在每年付息日之后的五個交易日內支付當年利息。在付息債權登記日前申請轉換成公司股票的可轉債,公司不再向其持有人支付本計息年度及以后計息年度的利息。

  十、可轉換公司債券登記機構:中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司

  十一、保薦機構:東興證券股份有限公司

  十二、可轉換公司債券的擔保情況:本次發行的可轉換公司債券不提供擔保。

  十三、可轉換公司債券信用級別及資信評估機構:東方金誠國際信用評估有

  限公司對本次發行可轉債進行了信用評級,發行人的主體信用評級為 AA-,可轉債信用評級為 AA-。公司本次發行的可轉債上市后,東方金誠將持續跟蹤評級。

  華夏轉債投資價值分析:

  高票息+高到期贖回價格難掩低評級劣勢,條款設置偏松。

  1)第一到第六個計息年度票面利率分別為0.5%、0.8%、1.0%、1.5%、2.0%、3.0%,到期贖回價格為115元,YTM為3.27%。債項評級為AA-,按10月14日中債6年期AA-級企業債到期收益率折現,其債底為81.2元,純債溢價率為23.16%,保護性較弱。

  :

  2)初始轉股價格設置為10.52元,轉換比例為9.51倍,按10月14日正股收盤價計算,平價為102.28元,處于當前市場的37%分位,轉股溢價率為-2.28%,具有一定的平價優勢。

  3)條件贖回條款為“15/30,130%”,屬于主流設置;下修條款為“10/20,90%”,較為寬松;回售條款為“30/30,70%”,較為嚴格。

  4)全額轉股后對A股總股本稀釋率為12.5%和36.8%,稀釋程度較高,攤薄壓力較大,或將對發行人后續下修轉股價格的空間和動力產生一定的制約。

  5)截止2019年中報,華夏航空現金到期債務比為15.69%,賬面貨幣現金為9.56億元,流動比例、速動比率、現金比率分別為1.09、1.06、0.38,償債壓力適中,發行人促轉股意愿可能較弱。

  正股估值水平較低,條款博弈風險較高,建議適當參與。

  1)債項評級僅為AA-,且無擔保,恐對其在二級市場上的流動性產生一定的影響。

  2)截止10月14日,華夏航空正股PE為24.28倍,處于歷史14.97%分位處,而A股航空股估值的波動區間在10-60倍之間,華夏航空估值處于較低水平,有利于轉債平價的提升。

  3)目前同評級且平價、債底水平接近的轉債共有8只,8只可比轉債轉股溢價率區間為5-15%,均值為9.87%。考慮到華夏轉債正股低估值的優勢,我們給予其10-12%的溢價水平,目標價格為113-116元。我們建議投資者適當參與申購,以應對當前轉債市場“資產荒”的局面,但需對其潛在的流動性弱、下修難的風險提高警惕。

責任編輯:鑫鑫財經
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